低空经济，基础设施最吸睛！

　　如果说今年的投资圈哪个话题最能吸睛，低空经济肯定是其中之一。

　　简单来说，低空经济是指在1000米以下（可延伸至3000米）的低空空域内，围绕各类有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动。说不定在不远的将来，打个“飞的”出门，将成为日常生活中稀松平常的事。

　　今年3月官方也发布了顶层设计文件，明确提出到2030年，低空经济将达万亿级的市场规模，并同时制定了5大重点任务和20项具体工作部署。最近，低空经济在沉寂了一段时间后，又迎来了一波大涨。（300114）、维业股份（300621）、（300735）等玩家的日涨幅都超过了15%。

　　低空经济板块

　　目前，低空经济仍处于起步阶段，而低空基础设施的建设是低空发展的前提之一。只有基础设施相对完善，对整个产业的发展才有促进作用。

　　“要想富、先修路”，这句话放在低空经济领域同样适用。那么，未来基础设施的发展将何去何从，哪个领域适合投资者重点发力呢？笔者今天就带你来一探究竟。

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　　01  物理设施，一触即发

　　可以说，低空基础设施是支撑低空飞行的基石。如果我们把这个行业拆开，可以进一步分成信息网络设施、物理基础设施和数字化管理服务系统一共三类，每一类都蕴含着比较大的投资价值。

　　低空基础设施分类

　　以物理基础设施这个细分领域为例，笔者简要梳理了一下，不少城市（比如苏州、深圳）都对建设起降平台、建设通用机场等做出了定量的要求。深圳就规划到2025年，布设600个以上低空飞行器起降平台，开通220条以上市内无人机航线。安徽省则计划到2027年建设20个左右的通用机场，低空经济规模力争达到800亿元。

　　不同地区基础设施建设计划

　　据专业机构预测，未来五年通用机场对应设计+施工年均市场空间有望接近1380亿元，这就是个不小的蓝海市场，毕竟，看一下目前的现状你就会明白，我国通航使用低空空域不足 30%且未成网连片，可以说发展很非常不成熟。

　　但是目前，物理基础设施的建设还处于早期发展阶段，类比之前的新能源汽车发展，还需要通过全过程产业链补贴来打开使用市场和需求。要知道，新能源汽车在过去十年间的补贴超过了1500亿元。

　　实际上深圳的低空经济基础设施已经具有了先发优势，去年就已经新开通无人机航线 77 条，新建了无人机起降点超过70个，占全球70%的市场份额。深圳对低空经济的补贴也主要体现在三个方面：

　　一是吸引低空经济玩家落户、扩产的一次性补贴，二是针对开通低空经济物流配送、短途运输航线等的常态化补贴，三是对于高校、科研机构在技术研发方面的一次性补贴。

　　02  业绩有待修复

　　回到资本市场上，未来各省市针对低空经济实施方案展开的规划类招标，预计会如雨后春笋般增长，订单的单体规模预计是百万元量级，所以在基础设施领域，预计设计院有望深度参与。

　　比如（603018）最近就成功中标《江苏省低空经济发展专项规划》项目。然而，今年上半年公司营业收入和归母净利润分别下降了25%和41%，主要原因当下受基础设施建设投资放缓影响，以及项目回款较慢。当然，这也跟整体经济环境有关，但预计未来低空经济基建投资有较大的增长空间。

　　华设集团营业收入

　　此外，深城交（301091）作为我国低空经济发展的领航者，也在持续发力低空经济业务，公司已打造形成了低空经济综合性、交钥匙解决方案能力，具体中标承接了深圳、无锡、中山、江门等城市低空航空器起降设施布局规划项目。

　　但是和华设集团面临相似的问题，深城交上半年营收下降了16%，而且由盈转亏，归母净利润更是直接下降了174%，令不少投资者大跌眼镜。

　　这背后反映出的一个问题就是，目前多数低空经济项目的招标方不是企业，可能会因财政压力等问题导致付款周期变长，从而挤占行业内公司的现金流，玩家们回款周期也变得更长。

　　03  别高兴的太早

　　低空经济虽然目前已经是一个风口，但“热风口”也需要“冷思考”。

　　低空经济当前发展的重点仍然是基础设施建设，产业链后端的保障、服务以及相关行业人才等仍较匮乏，除此之外，随着低空无人机的不断增多，低空飞行活动大幅增加可能带来风险。

　　所以，任何的过度吹捧，最终带来的都应该是泡沫，一戳就破。